Soluch
Rola polityki pieniężnej w życiu gospodarczym kraju
Polityka pieniężna odgrywa znaczącą rolę w życiu gospodarczym każdego kraju. Zwiększenie stopnia przewidywalności polityki pieniężnej jest głównym zadaniem banku centralnego. Związane to jest z faktem, iż rosnący stopień urynkowienia polskiej gospodarki i rozwój takich instytucji jak rynek pieniężny, walutowy czy kapitałowy zwiększają zależność podmiotów gospodarczych od krajowych i międzynarodowych rynków finansowych oraz polityki makroekonomicznej.
Narodowy Bank [...]
Polityka monetarna w pigułce
Badania nad kanałami transmisji polityki monetarnej, w tym także badania opóźnień reakcji poszczególnych zmiennych na zmianę parametrów polityki pieniężnej są prowadzone od kilku lat w NBP. Wyniki tych badań pozwalają sformułować kilka istotnych wniosków .
1. Wyniki badań uzależnione są od modelu, który wykorzystano do badania opóźnień mechanizmu transmisji polityki pieniężnej. W modelach typu VAR najsilniejsza [...]
Poziom stóp a poziom inflacji
Przeanalizujmy jak kształtowanie się poziomu stóp procentowych wpływało w następnych latach na poziom inflacji. Jak nam wiadomo stopy procentowe jako instrument polityki pieniężnej oddziałują na gospodarkę z opóźnionym tempem. Jeśli przyjrzymy się wartościom współczynnika korelacji zamieszczonych w tabeli 26, zauważymy, iż kolejne współczynniki korelacji mają tendencję malejącą aż do 8 okresu kiedy to współczynnik ten [...]
Realny kurs walutowy
Wykres 21 przedstawia kształtowanie się stopy referencyjnej NBP oraz realnego kursu walutowego. Kierunek zmian kursu walutowego jest zgodny ze zmianami stopy referencyjnej. W okresie, w którym realne stopy procentowe wzrastały, złoty zyskiwał na wartości. Okres od I kwartału roku 2000 do II kwartału roku 2002 to czas szczególnego umocnienia się złotego. W okresie tym NBP [...]
Zależność między stopami procentowymi a spożyciem
Wykres 20 obrazuje nam zależności pomiędzy stopami procentowymi a dynamiką spożycia ogółem. Zaostrzenie polityki pieniężnej zaowocowało ograniczeniem zarówno działalności inwestycyjnej jak i dynamiki spożycia. Rezultatem osłabienia dynamiki popytu krajowego był spadek tempa wzrostu PKB do poziomu poniżej 0,5 punktu procentowego na przełomie lat 2001 i 2002. Wiązało się to również z ograniczeniem lub całkowitym wyeliminowaniem [...]
Stopy procentowe a inwestycje
Wykres 19 przedstawia poziom stopy referencyjnej oraz tempo wzrostu nakładów inwestycyjnych na środki trwałe brutto w ujęciu kwartalnym w okresie od początku 1998 roku do końca 2005 roku. Jak widzimy na wykresie tempo wzrostu nakładów na środki trwałe wykazuje zróżnicowaną tendencję od początku 1998 roku do IV kwartału roku 2000. W omawianych kwartałach okresy niewielkiego [...]
Stopy procentowe a bezrobocie
Na kolejnym wykresie (18) przedstawiono zależności pomiędzy stopą procentową a bezrobociem. Jak widać na wykresie nr 18 stopa bezrobocia w Polsce do końca 2003 r. wykazuje tendencję wzrostową. Okres od 2004 do 2005 roku charakteryzuje się spadkiem bezrobocia, nie mniej jednak bezrobocie nadal kształtuje się na wysokim poziomie. W rezultacie stopa bezrobocia, wynosząca około 10% [...]
Restrykcyjność polityki pieniężnej
Wraz z łagodzeniem restrykcyjności polityki pieniężnej stopa wzrostu PKB zaczęła się zwiększać. Miało to jednak wpływ na strukturę czynników wzrostu, która się istotnie zmieniła. Podstawowym czynnikiem wzrostu PKB stał się popyt zewnętrzny, co w znacznym stopniu wynika z prowadzonej polityki pieniężnej, która nadal utrzymuje popyt wewnętrzny na relatywnie niskim poziomie, zaś poprzez wpływ na kurs [...]
Stopy procentowe a PKB
Wykres 17 obrazuje nam zależności pomiędzy stopą procentową NBP a tempem wzrostu gospodarczego w latach 1998-2005. W okresie od połowy 2002, popyt zewnętrzny odgrywał główne znaczenie wśród czynników pobudzających wzrost PKB. Można zauważyć, iż w okresie od początku 2002 roku do końca 2005 roku, dynamika wzrostu popytu krajowego nie nadążała za dynamiką PKB. Kurs walutowy, [...]
Zwiększenie rocznej dynamiki popytu krajowego
W 2004 r. popyt krajowy wzrósł o 5% wobec 2,6% w 2003 r. Zwiększenie rocznej dynamiki popytu krajowego było głównie wynikiem silnego wzrostu akumulacji (12,1%), wyższa była również dynamika spożycia ogółem (3,4%). Tempo wzrostu spożycia indywidualnego w 2004 r. było silniejsze niż przed rokiem i nadal przewyższało dynamikę realnych dochodów do dyspozycji brutto gospodarstw domowych. [...]
